Depresiasie van die roebel (2014). Die rede vir die val van die roebel

2024 Outeur: Henry Conors | [email protected]. Laas verander: 2024-02-12 03:01

Die Russiese ekonomie is besig om nog 'n rondte probleme te oorkom, waarvan een die depresiasie van die nasionale geldeenheid teenoor die dollar is. Wat is die rede vir die waardevermindering van die roebel? Wat is dit - 'n sistemiese verskynsel of 'n spekulatiewe effek? Wat sal die gevolge vir gewone burgers en besighede wees?

Pessimistiese vooruitsig

Volgens sommige ontleders kan die waarde van die Amerikaanse dollar teen die einde van 2014 tot 37-40 roebels styg (of dit sal die gemiddelde jaarlikse koers van die Amerikaanse geldeenheid wees). Die hoofrede vir die verswakking van die Russiese banknoot is die agteruitgang van die nasionale ekonomie. Kenners wat so 'n pessimistiese voorspelling ondersteun, glo ook dat die reeds lae dinamika van BBP sal aanhou daal, en kapitaal sal uit die land vloei.

Posisies van die roebel, volgens pessimistiese ontleders, sal nie net verswak teenoor die dollar nie, maar ook teenoor ander groot wêreldgeldeenhede. Daar is ook 'n standpunt dat die Russiese ekonomie nou 'n tydperk van bestendige devaluasie van die roebel beleef, as gevolg van die verswakking van die betalingsbalans. Die agteruitgang van die posisies van die Russiese geldeenheid, volgens ontleders, kan deur politiek vergemaklik wordDie Amerikaanse Federale Reserwestelsel, wat gedurende 2014 kan voortgaan om maatreëls van monetêre impak op die ekonomie te verminder, en in 2015 begin om die herfinansieringskoers te verhoog.

Opinie van handelaars

Beroepslui op die gebied van buitelandse valuta-bedrywighede glo dat die posisie van die roebel teenoor die dollar nie erger is as dié van ander geldeenhede nie. Markdruk is volgens handelaars ook ervaar deur die Australiese dollar, die Argentynse peso, asook die nasionale geldeenheid van Turkye – die lira. Almal van hulle, soos die roebel, is die sogenaamde "rou" geld. Aan die einde van 2014 kan die dollar, volgens handelskenners, 34-35 roebels kos, die euro - ongeveer 45-46 eenhede van die Russiese geldeenheid. Gedurende die jaar kan wisselkoerse egter fluktueer.

Die hoofrede vir die val van die roebel, meen handelaars, is die wêreldwye heroriëntasie van beleggingsvloei – kapitaal word onttrek van ontluikende markte, waaraan Rusland behoort, en belê in die ekonomieë van ontwikkelde lande. Hierdie tendens kan in die komende jare voortduur. Terselfdertyd kan die verswakking van die nasionale geldeenheid van die Russiese Federasie, soos finansiële kenners glo, sterk deur burgers gevoel word: daar is 'n hoë waarskynlikheid van 'n styging in verbruikerspryse.

Opinie van die wetenskaplike gemeenskap

Sommige kenners onder ekonome glo dat die val van die roebel in 2014 uitgerek sal wees. Gevolglik kan die besluit van die Sentrale Bank om die regulering van die valutamark te minimaliseer, hersien word. Sodra die roebel egter stabiliseer, kan die Sentrale Bank weer beheer oor verslapbied. Baie in die nasionale monetêre beleid hang volgens kenners af van die korrekte interpretasie en begrip van ekonomiese groei. Byvoorbeeld, volgens wetenskaplikes is daar geen rede om oor die groei van die reële ekonomie te praat op die voorbeeld van ontwikkelde lande nie, aangesien die arbeidsmag daar te duur is.

Kunsmatige groei deur die ophoping van aandelebeleggings is volgens sommige kenners 'n "seepborrel" wat mettertyd sal bars. Vir Rusland kan ekonomiese groei egter volgens wetenskaplikes redelik tasbaar wees, en dit is die verswakking van die geldeenheid wat die werklike faktor is om dit te stimuleer. Wanneer die roebel val, neem uitvoer toe, terwyl beleggers wins verhoog (hoewel markvertroue ook kan afneem).

Optimistiese scenario

Ondanks die oorvloed negatiewe scenario's oor die wisselkoers van die roebel teenoor die dollar en die impak daarvan op die Russiese ekonomie, is daar 'n redelik optimistiese siening van die stand van sake onder ekonome. Daar is 'n weergawe dat die eurosone, wat die belangrikste buitelandse handelsvennoot van die Russiese Federasie is, in 2014 ontslae sal raak van sommige van die krisisverskynsels wat kenmerkend is van die afgelope jare. Die ekonomieë van lande waar die amptelike geldeenheid die euro is, kan in 2014 met meer as 1% groei.

Dit kan lei tot 'n toename in Russiese uitvoer van grondstowwe, sowel as 'n styging in die prys daarvan. As dit gebeur, sal die handelsbalans van die Russiese Federasie ook groei, gevolg deur 'n verlangsaming in die uitvloei van buitelandse kapitaal. As gevolg hiervan sal die wisselkoers van die roebel teenoor die dollar ook ondersteuning ontvang. Volgens so 'n optimistiese scenario, Rusland se BBP-groei na aanleiding van die resultate van2014 kan 2,5% oorskry, en die dollarwisselkoers sal nie 33 roebels oorskry nie. Dus word 'n voorspelling gegee wanneer die val van die roebel sal eindig: binne 2014.

Retrospektief

Onder ekonome is daar 'n standpunt dat die depresiasie van die roebel teenoor die wêreld se voorste geldeenhede nie 'n nuwe verskynsel is nie en absoluut natuurlik is vir die Russiese ekonomie. Selfs as ons nie die krisis van 1998 in ag neem nie, toe die nasionale banknoot van die Russiese Federasie verskeie kere teenoor die dollar geval het, is dit genoeg om die ekonomiese resessie in 2008-2009 te onthou. Dan het die Russiese geldeenheid nie minder sterk devaluasie as in 2014 ondergaan nie. Soos die verdere ontwikkeling van gebeure egter getoon het, het die roebel met vertroue die posisies teenoor die dollar en die euro oor die volgende paar jaar teruggekry.

Jy kan ook die valutaverhandeling in die herfs van 2012 onthou - toe is die wisselkoers gekenmerk deur baie hoë wisselvalligheid, baie kenners het die naderende val van die roebel voorspel, maar dit het toe nie gebeur nie. Vandag het die Russiese geldeenheid in waarde gedaal, maar dit, gebaseer op die ervaring van die afgelope jare, mag nie aanleiding gee tot die maak van verreikende gevolgtrekkings oor die verdere ontwikkeling van die nasionale ekonomie nie. In 2008-2009 was daar spesifieke redes vir die val van die roebel in die ekonomie. 2014 kan ander faktore openbaar wat die wisselkoers van die Russiese geldeenheid beïnvloed.

Neigings in ontwikkelende lande

Daar is 'n mening onder ekonome dat die roebel in valutahandel op baie dieselfde manier optree as die banknote van ander ontwikkelende lande, hoofsaaklik die BRICS-state (wat Brasilië, Indië, die Russiese Federasie, China en soms insluit. SUID-AFRIKA). Die feit is dat daar nou 'n wêreldwye uitvloei van beleggings van buitelandse beleggers uit hierdie ekonomieë is. Nasionale geldeenhede verswak, want daar is 'n goeie rede vir die daling - die roebel, reële, yuan of rand maak nie saak nie - 'n faktor wat algemeen is vir die lande van die hele groep. Rusland verloor dus ook sy aantreklikheid vir buitelandse kapitaal.

Die uitvloei van beleggings is ook te wyte aan die feit dat die Amerikaanse Federale Reserweraad sy monetêre beleid geleidelik verskerp, die uitreiking van ongesekureerde dollars verminder en binnelandse uitleenkoerse verhoog. Na aanleiding van die voorbeeld van die wêreld se voorste ekonomie, trek ander ontwikkelde lande ook hul rieme styf. Beleggers, wat hierdie tendens sien, is deurdrenk met groter vertroue in hierdie markte en verkies om kapitaal daarheen te rig, eerder as in ontwikkelende lande. Ekonome merk ook op dat die geldeenhede van die BRICS-lande nie soveel verswak nie, aangesien die dollar versterk as gevolg van die verbetering in die Amerikaanse mark.

Interne oorsake van roebelverswakking

Die waardevermindering van die roebel, soos sommige kenners meen, word nie deur eksterne nie, maar deur interne redes veroorsaak. Eerstens, as gevolg van die aktiewe herroeping van lisensies van private banke deur die Sentrale Bank van Rusland - in 2013 is hierdie prosedure uitgevoer met betrekking tot 20 finansiële instellings. Die mees resonante presedent is die sluiting van Master Bank, een van die grootstes in die land. Tweedens het die Bank van Rusland besluit om die roebel geleidelik vry te laat dryf.

Die rede hiervoor is die begeerte om die ontwikkeling van die land se bedryf te stimuleer, wat nie maklik is om te onderhou nieuitvoer winsgewendheid.’n “Swak” roebel kan die koste van Russiese goedere aansienlik verminder en binnelandse produksie meer mededingend maak. Sommige ekonome glo dat die depresiasie van die nasionale geldeenheid van die Russiese Federasie voordelig is vir die owerhede: staatseffekte word in roebels geleen, en olie-inkomste word in dollars bereken. Met die groei van die dollar sal die staat meer nasionale geldeenheid ontvang om rente op effekte te betaal.

Gevolge van roebelverswakking

Wat bedreig die val van die roebel? Ten spyte van die feit dat die verswakking van die geldeenheid hoofsaaklik 'n makro-ekonomiese aanwyser is, kan die gevolge van hierdie verskynsel ook deur gewone burgers gevoel word. Volgens sommige kenners kan die depresiasie van die nasionale Russiese geldeenheid lei tot 'n styging in pryse vir ingevoerde goedere (veral vir elektronika, motors, medisyne, klere, sowel as vervaardigde goedere, waarvan die grondstowwe in die buiteland aangekoop word).

Die styging in pryse in hierdie segmente, soos ontleders bereken het, kan 15% bereik. Daarbenewens sal die koste van vakansies vir Russe in die buiteland (veral in ontwikkelde lande) styg. Pryse vir vliegkaartjies en hotelle word meestal in dollars uitgedruk, en hul nominale waarde, ten spyte van valutaskommelinge, bly onveranderd, wat beteken dat die werklike waarde van toeriste-uitgawes wanneer dit in Russiese geldeenheid omgeskakel word, toeneem. Burgers kan dus nie onverskillig staan teenoor so 'n verskynsel soos die val van die roebel nie. Wat sal die verdere verswakking van die nasionale banknoot van die Russiese Federasie, ekonome verduidelikredelik verstaanbaar.

Fed Factor

Soos hierbo genoem, is daar 'n teorie waarvolgens die wisselkoers van die roebel teenoor die dollar direk afhang van die beleid van die Amerikaanse Federale Reserwestelsel. Die finansiële instelling sny nou terug op wat hy 'n "versagtende" program noem, toe die drukpers onversekerde dollars uitgereik het. Die Fed verminder die aankope van effekte en verbandkontrakte. Nuwe Fed-leiding beloof buigsaamheid in die hantering van die program. Hierdie finansiële organisasie het sekere veranderinge in sy verhouding met die owerhede. As die Fed jare vroeër die Kongres moes oortuig van die noodsaaklikheid om die plafon vir openbare skuld te verhoog, maak dit nou nie sin nie – die Amerikaanse parlement het die reg om die plafon te eniger tyd te verander. Hierdie omstandigheid, glo ekonome, help om die risiko's van die Amerikaanse ekonomie van die optrede van die Federale Reserwestelsel te verminder. Die Amerikaanse mark het dus 'n goeie kans om te stabiliseer en, as gevolg daarvan, die versterking van die dollar in internasionale valutahandel.

Voor- en nadele van roebelverswakking

Die depresiasie van die roebel is 'n verskynsel wat nie altyd 'n negatiewe uitwerking op die ekonomie het nie. Daar is voor- en nadele aan hierdie verskynsel. Onder die onbetwisbare voordele is 'n toename in die inkomste van uitvoermaatskappye en as gevolg daarvan 'n toename in belastingbetalings aan die Russiese begroting. Invoervervanging word gestimuleer - die prys van buitelandse goedere styg, en dit word meer winsgewend om binnelandse produkte te koop. Dit dra by tot ekonomiese groei. Op sy beurt, om te verstaan wat die daling in die wisselkoers bedreigroebel, is dit die moeite werd om te onthou wat 'n land se buitelandse skuld is. Dit is geld wat inwoners uit die buiteland leen – gewoonlik in dollars. Daarom is die grootste nadeel van die verswakking van die Russiese geldeenheid die verhoogde las op sulke leners. Rusland se buitelandse skuld staan nou op honderde miljarde dollars (volgens sommige kenners het dit reeds die land se internasionale reserwes oorskry). 'n Langdurige en aansienlike verswakking van die roebel word onwinsgewend vir maatskappye (veral handelsbanke) wat buitelandse krediteure skuld.

Bankvoorspellings

Die grootste Russiese en buitelandse banke probeer ook om die val van die roebel te bepaal en die verdere dinamika van die nasionale geldeenheid van die Russiese Federasie te voorspel. Daar moet kennis geneem word dat kredietinstellings oor die algemeen optimisties is. Banke soos VTB Capital, Morgan Stanley en Alfa Bank verwag dat die dollar teen die einde van 2014 35 roebels werd sal wees. Citi, Otkritie, Uralsib sien die roebel aansienlik sterker: die publikasies van hierdie instellings het teen die einde van die jaar syfers tussen 32,3 en 34,5 eenhede Russiese geldeenheid per Amerikaanse banknoot vertoon. Die voorspelling vir die roebelwisselkoers van HSBC (35,4 per dollar), Renaissance (35,5) lyk ietwat meer pessimisties. UBS sien die grootste verswakking van die Russiese geldeenheid (36, 5). Dit is opmerklik dat daar ook 'n beduidende verskil is tussen die voorspellings van banke met betrekking tot die roebelwisselkoers teenoor 'n ander groot wêreldgeldeenheid - die euro - van 43,4 (Morgan Stanley) tot 48,4 eenhede van die Russiese banknoot per euro (Citi).