NPV: berekeningsvoorbeeld, metodologie, formule

2024 Outeur: Henry Conors | [email protected]. Laas verander: 2024-02-12 03:03

Netto huidige waarde is die som van alle toekomstige kontantvloeie (positief en negatief) oor die leeftyd van die belegging, tot op datum verdiskonteer. 'n NHW-berekeningsvoorbeeld is 'n vorm van interne waardasie en word wyd in finansies en rekeningkunde gebruik om die waarde van 'n besigheid te bepaal. Ook vir beleggingsekuriteit, kapitaalbeleggingsprojek, nuwe onderneming, kosteverminderingsprogram en alles wat met kontantvloei verband hou.

Netto huidige waarde

Die formule lyk so.

Voordat 'n voorbeeld van die berekening van NHW oorweeg word, is dit die moeite werd om op sommige veranderlikes te besluit.

Z1=eerste kontantvloei in tyd.

r=reeks van alle afslag.

Z2=tweede kontantvloei in tyd.

X0=uitvloei van fondse vir die nulperiode (danis die koopprys gedeel deur die aanvanklike belegging).

Bepaling van die netto huidige waarde

Die NPV-berekeningsvoorbeeld word gebruik om vas te stel hoeveel 'n belegging, projek of enige reeks kontantvloei werd is. Dit is 'n omvattende maatstaf aangesien dit alle inkomste, uitgawes en kapitaalkoste wat verband hou met belegging in gratis finansiële kapitaal in ag neem.

Benewens die inagneming van alle inkomste en uitgawes, neem die NHW-berekeningsvoorbeeld ook die tydsberekening van elke kontantvloei in ag, wat 'n beduidende impak op die huidige waarde van 'n belegging kan hê. Dit is byvoorbeeld beter om kontantinvloei vroeër en kontantuitvloei later te hê eerder as andersom.

Waarom neem kontantvloei af?

As ons na die NHW-projekvoorbeeld kyk, sal ons vind dat die netto huidige waarde-analise om twee hoofredes verdiskonteer word:

• Eerste: om die risiko van 'n beleggingsgeleentheid aan te pas.
• Tweede: om rekening te hou met die tydwaarde van kontant.

Die eerste punt (om rekening te hou met risiko) is nodig omdat nie alle maatskappye, projekte of beleggingsgeleenthede dieselfde vlak van potensiële verlies het nie. Met ander woorde, die moontlikheid om kontantvloei uit 'n tesourie-tjek te verkry is baie hoër as die waarskynlikheid om presies dieselfde finansiële voordele van 'n jong tegnologie-aanvangsonderneming te ontvang.

Om risiko in ag te neem, moet die verdiskonteringskoers hoër wees vir dapper beleggings en laer vir veilige beleggings. Voorbeeld van berekeningprojek NHW deur die prisma van verliese kan soos volg aangehaal word. Tesouries van enige land word as risikovrye deelnemers beskou, en alle ander beleggings word gemeet aan hoeveel meer risiko hulle dra in vergelyking met die eerste opsie.

Die tweede punt (om die tydwaarde van geld in ag te neem) is nodig omdat, as gevolg van inflasie, rentekoerse en geleentheidskoste, finansiering meer waardevol is hoe gouer dit ontvang word. Byvoorbeeld, om vandag $1 miljoen te verdien is baie beter as dieselfde bedrag wat vyf jaar later verdien word. As die geld vandag ontvang word, kan dit belê word en rente verdien, so oor vyf jaar sal dit baie meer werd wees as die oorspronklike belegging.

NPV-berekeningsvoorbeeld irr

Dit is nou die moeite werd om te kyk hoe jy die NHW van 'n reeks kontantvloeie kan bereken. Soos jy in die skermkiekie hieronder kan sien, sal die belegging na verwagting $10 000 per jaar vir 10 jaar genereer, en die vereiste verdiskonteringskoers is soveel as 10%.

Die finale resultaat van die NPV-beleggingsprojek-berekeningsvoorbeeld is dat die waarde van hierdie beleggings vandag, sê, $61,446 is. Dit beteken dat 'n rasionele spaarder bereid sou wees om tot 'n maksimum van 61 466 so vroeg as moontlik te betaal om 10 000 elke jaar vir 'n dekade te ontvang. Deur hierdie prys te betaal, sal die belegger 'n interne opbrengskoers (IRR) van 10% ontvang. En deur minder as $61 000 te belê, sal die belegger 'n NHW verdien wat die minimum persentasie oorskry.

NPV-berekeningsformule,Excel-voorbeeld

Hierdie program bied twee funksies om netto huidige waarde te bepaal. Hierdie twee modelle gebruik dieselfde wiskundige formule wat hierbo getoon word, maar spaar die ontleder tyd om volledig te bereken.

Die gewone funksie NHW=NHW aanvaar dat alle kontantvloeie in 'n reeks met gereelde tussenposes plaasvind (dit is jare, kwartale, maande, weke, ensovoorts) en laat nie veranderinge in hierdie tydperk toe nie.

En 'n voorbeeld van die berekening van die NHW van 'n beleggingsprojek in Excel, met die funksie XNPV=XNPV, laat jou toe om spesifieke datums op elke kontantvloei toe te pas sodat hulle onreëlmatige intervalle kan hê. Hierdie model kan baie nuttig wees aangesien finansiële voordele dikwels oneweredig versprei is en 'n hoër vlak van akkuraatheid vereis om suksesvol geïmplementeer te word.

Interne opbrengskoers

IRR is die verdiskonteringskoers waarteen die netto huidige waarde van die belegging nul is. Met ander woorde, dit is die saamgestelde jaarlikse opbrengs wat die bydraer verwag om te ontvang (of eintlik verdien) oor die leeftyd van die belêde finansiering.

En jy kan ook 'n voorbeeld van die NPV-berekeningsformule in hierdie formaat oorweeg. As 'n sekuriteit 'n reeks kontantvloeie bied van gemiddeld $50 000 en die belegger betaal presies daardie bedrag, dan is die belegger se netto huidige waarde $0. Dit beteken dat hulle sal verdien ongeag die kollaterale verdiskonteringskoers. Ideaal gesproke moet die belegger minder as $50 000 betaalen ontvang dus 'n IRR wat groter is as die verdiskonteringskoers.

In die reël neem beleggers en sakebestuurders beide NHW en IRR in kombinasie met ander syfers in ag wanneer hulle 'n besluit neem.

Negatiewe en positiewe netto huidige waarde

As in die voorbeeld NPV irr pi die berekening van 'n projek of belegging negatief is, beteken dit dat die verwagte opbrengskoers wat daarop verdien word, minder is as die verdiskonteringskoers (vereiste versperringseenheid). Dit beteken nie noodwendig dat die projek “geld gaan verloor” nie. Dit kan rekeningkundige wins (netto) baie goed genereer, maar aangesien die opbrengskoers minder as die verdiskonteringskoers is, word dit beskou as waarde vernietig. As NHW positief is, skep dit waarde.

Finansiële modelleringsaansoeke

Om die NHW van die voorbeeldberekening te skat, skep die ontleder 'n gedetailleerde DCF-model en leer die waarde van die kontantvloei in Excel. Hierdie finansiële ontwikkeling sal alle inkomste, uitgawes, kapitale uitgawes en besonderhede van die besigheid insluit. Sodra die basiese aannames nagekom is, kan die ontleder 'n vyfjaar-voorspelling van die drie finansiële state (wins en verlies, balansstaat en kontantvloei) bou en die firma se vrye finansiële profiel (FCFF), ook bekend as vrye kontantvloei, bereken.. Laastens word die eindwaarde gebruik om die maatskappy buite die voorspellingsperiode te waardeer en alle kontantvloeie word terugverdiskonteer na die hede teen die geweegde gemiddelde koste van kapitaal.firmas.

NPV van die projek

Om 'n taak te skat is gewoonlik makliker as die hele besigheid. 'n Soortgelyke benadering word gebruik wanneer alle projekbesonderhede in Excel gemodelleer word, maar die voorspellingsperiode sal geldig wees tydens die uitvoering van die idee en daar sal geen eindwaarde wees nie. Sodra vrye kontantvloei bereken is, kan dit teruggediskonteer word tot die hede teen óf die firma se WACC óf 'n toepaslike versperringskoers.

Tabel van netto huidige waarde (NPV) oor tyd

Voorbeelde van invloeie in die NHW-berekening is die mees gebruikte metode om beleggingsgeleenthede te evalueer. En natuurlik het dit 'n paar foute wat noukeurig oorweeg moet word.

Sleutelkwessies vir NPV-ontleding sluit in:

• Lang lys raaiskote wat neergeskryf en verpligtend gemaak moet word (neem te lank).
• Sensitief vir klein veranderinge in aannames en drywers.
• Maklik om te manipuleer om die gewenste resultaat te kry.
• Kan nie voordele en tweede- en derdeorde-impakte dek nie (d.w.s. vir ander dele van die besigheid).
• Veronderstel 'n konstante verdiskonteringskoers oor tyd.
• Akkurate risiko-aanpassing is moeilik om te doen (moeilik om data oor korrelasies, waarskynlikhede te kry).

Formule

Elke kontantinvloei of uitvloei word tot sy huidige waarde verdiskonteer. Daarom is NPV die som van alle terme, T - bewegingstydkontant.

i - verdiskonteringskoers, dit wil sê die opbrengs wat per tydseenheid ontvang kan word vir beleggings met dieselfde risiko.

RT - netto kontantvloei, dit wil sê die invloei of uitvloei van fondse op tyd t. Vir opvoedkundige doeleindes word R0 gewoonlik aan die linkerkant van die bedrag geplaas om sy rol in belegging te beklemtoon.

Die resultaat van hierdie formule word vermenigvuldig met die jaarlikse netto invloei van befondsing en verminder met die aanvanklike kontantkoste, wat die huidige waarde weerspieël. Maar in gevalle waar die vloei nie gelyk is in hoeveelheid nie, sal die vorige formule gebruik word om dit te bepaal. Dit wil sê, jy moet elke NHW afsonderlik bereken. Enige kontantvloei oor die 12 maande sal nie vir die doeleindes verdiskonteer word nie, maar die normale aanvanklike belegging gedurende die eerste jaar R0 tel op as 'n negatiewe kontantvloei.

Gegewe 'n paar (T, RT) waar N die totale aantal periodes is, sal die netto huidige waarde wees.

Afslagkoers

Die bedrag wat gebruik word om toekomstige kontantvloei tot huidige waarde te verdiskonteer, is die sleutelveranderlike in hierdie proses.

Dit word dikwels gebruik in maatskappye met 'n na-belaste geweegde gemiddelde koste van kapitaal, maar baie mense vind dit nuttig om hoër verdiskonteringskoerse toe te pas om aan te pas vir risiko, koste en ander faktore. Veranderlik met duurder tariewe wat toegepas word op kontantvloei stroomafoor tyd, kan gebruik word om die opbrengskrommepremie op langtermynskuld te weerspieël.

Nog 'n benadering tot die keuse van 'n afslagfaktor is om die koers te bepaal wat die kapitaal benodig vir die projek kan teruggee as dit in 'n alternatiewe onderneming belê word. As byvoorbeeld 'n sekere bedrag vir Onderneming A elders 5% kan verdien, dan moet hierdie verdiskonteringskoers in die NHW-berekening gebruik word sodat 'n direkte vergelyking tussen die alternatiewe gemaak kan word. Verwant aan hierdie konsep is die gebruik van die firma se herbeleggingsbedrag. Die verhouding kan gedefinieer word as die opbrengskoers op 'n firma se belegging gemiddeld. Wanneer projekte met beperkte kapitaal ontleed word, kan dit gepas wees om die herbeleggingskoers eerder as die firma se geweegde gemiddelde koste van kapitaal as die afslagfaktor te gebruik. Dit weerspieël die geleentheidskoste van die belegging, nie 'n moontlike laer bedrag nie.

NPV bereken met behulp van veranderlike verdiskonteringskoerse (indien bekend oor die lewensduur van die belegging) kan die situasie beter weerspieël as om 'n konstante verdiskonteringskoers oor die lewensduur van die belegging te gebruik.

Vir sommige professionele spaarders is hul fondse daarop gemik om 'n sekere opbrengskoers te behaal. In sulke gevalle moet hierdie opbrengs gekies word as die verdiskonteringskoers vir die berekening van NHW. Sodoende kan 'n direkte vergelyking getref word tussen die winsgewendheid van die projek en die verlangde koers.

Ietwat keuseDie verdiskonteringskoers hang af van hoe dit gebruik gaan word. As die doel bloot is om te bepaal of 'n projek waarde tot die maatskappy sal toevoeg, kan dit gepas wees om die firma se geweegde gemiddelde koste van kapitaal te gebruik. Wanneer daar probeer word om tussen alternatiewe beleggings te kies om vaste waarde te maksimeer, sal die korporatiewe vlak van herbelegging waarskynlik die beste keuse wees.